11月份黑色系期货市场暴涨暴跌，过山车行情搅的现货市场鸡飞狗跳。抛开资金炒作因素，首先从北京钢板。圆钢切割下料零售基本面来看，供需压力并不大。尤其是11月下旬中央督察组分赴7省市，江苏省重点整治“地条钢”生产企业，部分钢厂停产接受调查，华东地区钢铁业供给端收缩明显。
同时，制造业持续回暖，建筑业保持较快增长，冬季下游用钢需求环比走弱，但同比继续改善，2016年我国钢铁消费增长有望由负转正。11月中国制造业PMI为51.7%，升至两年来高点;11月建筑业新订单指数为55.1%，比上月上升0.9个百分点。预计基建投资延续快速增长，短期房地产投资暂无失速风险，楼市销量降温对投资影响有滞后性。
其次，11月钢价上蹿下跳之际，焦煤、焦炭价格却稳步上涨，这就导致钢厂生产成本越来越高。据笔者测算，如果“双焦”价格维持当前水平，12月份唐山地区钢厂螺纹钢生产成本将高达3100-3200元/吨，而今日北京市场20mm三级螺纹钢价格2960元/吨，成本高于市场价。
综合来看，环保限产导致华东地区供需改善，而生产成本居高不下，加上钢厂一向涨多跌少，即使后期北京钢板。圆钢切割下料零售市场价格下跌，也有“补差”这款利器，主流钢厂自然是倾向涨价。
短期内，钢材期货市场处于大涨大跌的过山车行情，炒作资金仍在兴风作浪，期货市场震荡反复行情还将延续。受期货市场影响，现货市场也将呈现涨跌互现，宽幅震荡格局。
中长期来看，钢材市场最大的风险仍然是成本端。钢价依靠什么涨上来的，自然也会因为什么而跌下去。利用煤炭市场供需错配，各路炒作资金推波助澜，无疑是前期钢价大涨的主因。
值得警惕的是，采暖季结束前，国内合法合规煤矿可按330个工作日组织生产，钢厂及独立焦化厂焦煤、焦炭库存持续攀升，已接近去年同期水平，加上各地再刮环保限产风，钢厂补库积极性下降，部分企业开始试探性下调焦炭采购价。
总之，短期内焦企仍在挺价中，钢市供需压力不大，钢价底部支撑较强。中长期，一旦“双焦”价格冲高回落，钢厂盈利空间扩大，在淡季需求疲弱格局下，势必让利出货，北京钢板。圆钢切割下料零售跟随下跌。今年冬季囤货赌行情风险较大，尤其是考虑到期货市场变动频繁。